寫在公眾號(hào)運(yùn)營三周年之際
發(fā)布時(shí)間：2019-05-29 | 來源: 川總寫量化
作者：石川
摘要：總結(jié)下；上點(diǎn)貨；畫張餅。
Time Flies。
2016 年 5 月 25 日，公眾號(hào)推送了第一篇文章，轉(zhuǎn)眼已是三年。
每當(dāng)時(shí)間來到了一年的這個(gè)時(shí)候，就很難忍住不寫點(diǎn)什么。所以這周我想 take a break，借這個(gè)機(jī)會(huì)回顧一下過去、展望一下未來。這篇小文共分為以下三部分：
1. 總結(jié)下；
2. 上點(diǎn)貨；
3. 畫張餅。
具體來說有哪些內(nèi)容呢？
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總結(jié)下
自公眾號(hào)開通以來，我們堅(jiān)持每周一篇原創(chuàng)（再高的寫作頻率實(shí)在也是做不到了），因此過去三年差不多碼了 150 篇。在這個(gè)過程中，得到了很多朋友的鼓勵(lì)、支持、批評(píng)，讓我們有幸和各位一起成長。
上周推送的《機(jī)器學(xué)習(xí)時(shí)代的回測(cè)規(guī)程》反響不錯(cuò)，也讓公眾號(hào)的關(guān)注人數(shù)突破了萬人大關(guān)。說實(shí)話，這是我在三年前第一次動(dòng)筆時(shí)不曾想到的。正如之前說的，量化投資在中國還算是小眾，而我們這個(gè)公眾號(hào)又是這個(gè)行業(yè)里的小眾，小眾 × 小眾就變成了高階小量。所以真心感激小伙伴們每次閱讀、每次留言、每次點(diǎn)贊、每次轉(zhuǎn)發(fā)。
進(jìn)入 2019 年以來，截至上周，公眾號(hào)一共推送了 19 篇原創(chuàng)文章（以及一篇優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)載）。以下是這 19 篇文章的鏈接，方便新老朋友查閱：
《機(jī)器學(xué)習(xí)時(shí)代的回測(cè)規(guī)程》
《聽 Richard Thaler 講行為金融學(xué)的知識(shí)框架》
《異質(zhì)波動(dòng)率能否提供增量定價(jià)信息？》
《基于 Risk Parity + Black-Litterman 的因子擇時(shí)》
《估值過高能否預(yù)測(cè)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)？》
《學(xué)術(shù)界、管理人、投資者視角下的因子投資》
《實(shí)證研究 —— 使用正交化和自助法尋找顯著因子》
《還在對(duì)著一階矩做因子擇時(shí)？不妨試試二階矩》
《Anomalies, Factors, and Multi-Factor Models》
《多因子回歸檢驗(yàn)中的 Newey-West 調(diào)整》
另外，2017、2018 兩年的文章鏈接請(qǐng)見當(dāng)時(shí)的年末總結(jié)：
2017：《2017 年度文章總結(jié)》
2018：《年末說點(diǎn)心里話》
在今年的文章中，按照閱讀量排序最高的前五篇是下面這些。有意思的是，我自己認(rèn)為最重要的兩篇并均沒有上榜。
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其中一篇是《Anomalies, Factors, and Multi-Factor Models》，排名閱讀量第八，離這個(gè)榜單倒不是很遠(yuǎn)（不過如果以“在看”數(shù)排列的話，這篇確實(shí)是最高的）；另外一篇是《配置風(fēng)險(xiǎn)收益還是配置噪音？》，它的排名“慘不忍睹”，位列倒數(shù)第一。我認(rèn)為這是非常重要的一個(gè)話題，也許是過于 technical，或者自己沒有寫好吧。
回顧到此結(jié)束，下面進(jìn)入“上點(diǎn)貨”環(huán)節(jié)。
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上點(diǎn)貨
有很多朋友不止一次在微信后臺(tái)留言問，這些文章能否提供 PDF 版本，以方便打印出來閱讀。
確實(shí)，隨著文章越來越長、公式越來越多，很多時(shí)候在微信上閱讀的體驗(yàn)并不好。實(shí)現(xiàn)上述訴求的最簡單方法就是把公眾號(hào)文章 Ctrl C + Ctrl V 存到 MS Word 里，然后轉(zhuǎn)成 PDF。但由于格式問題，且似乎圖片不能直接復(fù)制粘貼，因此拷貝到 Word 中簡直不忍直視。
于是，本著認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度，本著“先得讓自己滿意，才能讓讀者放心”的宗旨，我使出了寫博士論文期間的看家本領(lǐng) —— LaTeX。
用 LaTeX 編輯后，PDF 版本文章的行文是這樣的：
公式和參考文獻(xiàn)是這樣的：
就一個(gè)字：舒坦！
不過，由于精力所限，目前僅整理了五篇文章的 PDF 版本，包括：
1. Anomalies, Factors, and Multi-Factor Models
2. 股票多因子模型的回歸檢驗(yàn)
3. 機(jī)器學(xué)習(xí)時(shí)代的回測(cè)規(guī)程
4. 為什么要進(jìn)行因子正交化處理
5. 學(xué)術(shù)界、管理人、投資者視角下的因子投資
今后會(huì)逐步把更多的文章編輯成 PDF 再做分享。這五篇已上傳至百度網(wǎng)盤，請(qǐng)感興趣的朋友自行下載。
鏈接: https://pan.baidu.com/s/1tcj-B2g6KaucCvjSN5Zy-g
提取碼: mgbh
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畫張餅
最后在“畫張餅”環(huán)節(jié)和各位朋友聊聊未來一段時(shí)間在寫作上的想法。
鑒于因子投資（factor investing）逐漸受到重視，接下來的創(chuàng)作重點(diǎn)將會(huì)放在這方面。然而，隨著寫作越來越深入，我時(shí)常感到一個(gè)人知識(shí)的專度和廣度確實(shí)是有限的，造成心有余而力不足。幸運(yùn)的是，通過公眾號(hào)的持續(xù)創(chuàng)作，讓我結(jié)識(shí)了幾位無論是能力還是做研究的態(tài)度都非?？孔V的朋友。于是我們一拍即合，準(zhǔn)備搞搞事情。
我們會(huì)在未來發(fā)揮各自所長、共同創(chuàng)造一些文章。大家的愿景非常簡單，那就是對(duì)海外最新的 anomalies 和 factor models 研究進(jìn)行深度解讀；以及針對(duì)全 A 股進(jìn)行高質(zhì)量，可復(fù)制，且完全獨(dú)立性的 empirical asset pricing 實(shí)證分析。
最近，我讀了 Michael Lewis 的《思維的發(fā)現(xiàn)：關(guān)于決策與判斷的科學(xué)》，它是原作 The Undoing Project: A Friendship that Changed the World 的中文譯本。該書是 Amos Tversky 和 Daniel Kahneman 這兩位驚世心理學(xué)天才的傳記，講述了那些被后人仰望的決策理論背后的故事。他給我感觸最深的是在做研究這條充滿荊棘的道路上，有一位摯友是多么幸福。
所以，我也真心希望可以和因公眾號(hào)而結(jié)緣的這幾位朋友成為彼此研究道路上的一份助力，共同為國內(nèi)因子投資乃至量化投資持續(xù)貢獻(xiàn)微薄的力量。
好了，以上就是這張餅了，希望我們未來的努力不會(huì)讓各位失望。
經(jīng)常有朋友問我“你堅(jiān)持碼字的動(dòng)力是什么”？我想答案也許是：
傳播有價(jià)值的知識(shí)和研究 —— 確實(shí)如此；
結(jié)交志同道合的朋友 —— 有點(diǎn)冠冕堂皇了；
變得菲莫斯 —— 瞎說啥實(shí)話。
其實(shí)，我是害怕呀！
害怕有一天，回頭看過去的幾年，什么也沒留下……
（感謝閱讀，全文完）
免責(zé)聲明：入市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。在任何情況下，本文的內(nèi)容、信息及數(shù)據(jù)或所表述的意見并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。在任何情況下，本文作者及所屬機(jī)構(gòu)不對(duì)任何人因使用本文的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。